以下內(nèi)容是全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)市場發(fā)展部執(zhí)行經(jīng)理魏瑋女士的論壇致辭演講

魏瑋：很高興在這樣一個夏日的下午到這里來跟大家見面，剛剛熊總說我在了他覺得不好講，其實不是這樣的，資本市場的老領(lǐng)導(dǎo)、老前輩在,反而我比較忐忑。

因為我的工作是市場發(fā)展部，我一般面對的是地方政府和擬掛牌企業(yè)，以及有融資或者是其他功能需求的企業(yè)，所以很少有像今天這樣的跟各位專業(yè)人士交流的這么一個機會。我今天其實是老聲常談，給大家講講我們新三板的一些概況、發(fā)展的歷史和現(xiàn)狀，以及它的一些主要功能，它發(fā)展的速度非?？?，以至于如果我不及時的去跟進的話，我也很難去了解全貌。剛剛熊總說，你們掛牌公司到今天多少家了？我說2600多家，將近2700家吧，拿出APP一查是2774家，每天都有新增掛牌公司，同時我們做市的股票數(shù)量已經(jīng)接近600家，達到了597家，每天也有將近10家左右的公司由協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式轉(zhuǎn)為做市轉(zhuǎn)讓方式，所以我們這個市場變化很快。今天也是跟大家做一個相關(guān)的交流，如果各位想跟我做更深層次的交流的話，也歡迎會后來找我。

我今天主要是講一講我們新三板的一些定位以及功能方面的話題。我們?nèi)Q叫全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，這個名字非常長，其實也很好理解?！叭珖保侵肝覀兪侨珖缘淖C券交易場所，能夠符合、能夠叫得出這個稱謂的交易所全國只有三家，就是上交所、深交所和我們，我們是由國務(wù)院批準(zhǔn)批復(fù)設(shè)立，由證監(jiān)會直接監(jiān)管，并且可以服務(wù)于全國的進行公開轉(zhuǎn)讓和股票發(fā)行的這么一個證券交易的場所。

我們第二個叫“中小企業(yè)”，也很好理解，是指我們主要服務(wù)的對象，重點服務(wù)于創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)型、成長型的中小微企業(yè)，當(dāng)然我們也服務(wù)于大塊頭，但是我們與上交所和深交所的主要差異在于我們主要服務(wù)于中小微企業(yè)。這個定位也帶來了我們一系列的發(fā)展的方向，比如大家都知道，新三板和滬深交易所相比最大的區(qū)別在于，簡單的說，就是是掛牌的門檻很低，融資的門檻很低，同時投資者的門檻比較高。第二是充分的市場化，減弱了行政審批的色彩。但是實際上為什么會有這樣一個風(fēng)險的差異化的管理呢？原因就在于，首先，我們奠定方向的基礎(chǔ)在于服務(wù)于廣大中小微企業(yè)，所以才有我們。因為要盡可能多的覆蓋中小微企業(yè)，所以我們降低了門檻，同時，為了風(fēng)險匹配，我們把投資者的門檻做了提高，是這樣一個設(shè)計。

全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)也很好理解，是做一個股份轉(zhuǎn)讓的，就是我們所說的股票交易的這么一個場所，當(dāng)然在我們的市場剛剛開始進入世人視野的時候，我出去曾經(jīng)有人問，你們是不是IT公司，“系統(tǒng)”主要指一個市場的意思，大家可以理解為市場?！坝邢挢?zé)任公司”是因為我們新三板是國內(nèi)證券市場第一家以公司制運營的交易所，在此之前我們都是會員制的公司，大家看上交所和深交所的老大叫理事長，我們的老大叫董事長，從這點上說也是讓它盡量的市場化。

我們從掛牌公司的法律地位上說，我們的掛牌公司叫“非上市公眾公司”，在法律地位上是比同上市公司的，因為上市公司它的法律地位可以叫做上市公眾公司，都是公眾公司，這個也是我們和滬深交易所之間的一個有機的聯(lián)系。

從在資本市場所處的地位而言，我們跟滬深交易所一樣都是處于全國性的資本市場的位置，除了這三家交易所我們大家熟悉的還有像深圳前海、深海股交中心、天交所等等，他們有什么必須要達到的不能夠越過的藩籬呢？很簡單，就是他們要執(zhí)行非公開、非標(biāo)準(zhǔn)、非連續(xù)的原則。首先，除了這三家交易所其他的任何一家交易場所不能稱為公開市場，必須執(zhí)行的是非公開原則。很好理解，就是我們一般說的私募市場，同時公司的股東人數(shù)，無論怎么交易或者融資都不可以突破2000萬元，涉眾性不允許太廣。第二，非標(biāo)準(zhǔn)。我們大家都知道股票交易是標(biāo)準(zhǔn)的交易單元，我們是一手多少股，一股多少錢，切割成標(biāo)準(zhǔn)的交易單元，在此三家交易所以外我們不允許進行標(biāo)準(zhǔn)化交易單元的交易。非連續(xù)，是從流動性上對風(fēng)險進行一個分層的管理，這三家交易所執(zhí)行的都是T+1的交易模式，就是你今天買了一個券種明天就可以賣掉，同樣你今天賣了明天就可以買回來。但是除此之外的其他交易場所必須執(zhí)行的是T+5的交易模式，這是從流動性上對它進行一個限制。

從我們的發(fā)展角度上說，我們的前身脫胎于老三板，老三板是2001年的時候聯(lián)網(wǎng)公司還有退市的公司建立的一個供他們的股東投資者進行交易的一個市場，后來為了解決中關(guān)村園區(qū)內(nèi)有關(guān)企業(yè)，包括投資機構(gòu)股權(quán)交易的需求，就開設(shè)了中關(guān)村股份轉(zhuǎn)讓代辦系統(tǒng)，它所依托的交易系統(tǒng)是老三板，同時干的是新的事情，所以取名為新三板，所以從2006年開始，這個市場的前身就被稱為新三板。我們跟那個時候是完全不同的兩個概念，那個時候我們不是全國性的市場，也不是正而八經(jīng)的證券交易場所，我們沒有所依托的法律，比如說我們現(xiàn)在有《非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法》，那個時候我們沒有相依托的法規(guī)。再一個，監(jiān)管方也是模糊的，也不是像中國證監(jiān)會這樣的由它來統(tǒng)一監(jiān)管。所以我們現(xiàn)在其實更應(yīng)該叫新新三板。

我們下一步大概就是在2012年的時候，國務(wù)院讓我們擴大到了全國4個高新園區(qū)，當(dāng)時的思路還是很簡單的，還是想要依托高新園區(qū)這么一個平臺來發(fā)展這個市場，因為我們從一開始自上而下對我們的定義還是服務(wù)于高科技型的企業(yè)，但是隨著宏觀經(jīng)濟急轉(zhuǎn)而下，我們經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的壓力非常的嚴峻，在2013年的6月19日國務(wù)院常務(wù)會議一步到位決定把新三板的服務(wù)范圍擴大到全國，而且突破了是不是高新園區(qū)企業(yè)，是不是高新技術(shù)企業(yè)，甚至突破了你是哪個行業(yè)，傳統(tǒng)行業(yè)還是新興行業(yè)，都沒有，你的所有制，你是民營的、國有的、合資的還是外商獨資的，只要你注冊在境內(nèi)，都有資格到新三板來申請掛牌。當(dāng)時動作是非常大的，因為在6月19日我們在《新聞聯(lián)播》上聽到這個消息的時候，包括我們楊董事長也都是在《新聞聯(lián)播》上得知的這個消息，當(dāng)時出的非常急。

再下一步就是到2014年的1月24日，我們接納了首次突破4個園區(qū)的、來自全國的企業(yè)來做集體的掛牌，所以2014年其實是我們現(xiàn)在稱得上全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)這個名稱的元年，也就是說發(fā)展到現(xiàn)在我們過去了一年半，我們又有了怎樣的一個發(fā)展的現(xiàn)狀呢？我也給大家列了一些數(shù)字，數(shù)字很枯燥，但是數(shù)字能說明問題。

首先，從市場規(guī)模上說，我剛剛講了截止最新的數(shù)據(jù)是2744家，我們在2013年的年底只有356家，這個是擴大到全國之前的數(shù)字，到今天我們已經(jīng)有了2744家。

再一個，我們從總股本上說，我這個數(shù)字統(tǒng)計的是截止今年上半年末，我們的總股本是1277億股，總市值也突破了1萬億。我們從企業(yè)平均的體量上說，也非常體現(xiàn)服務(wù)的是中小微企業(yè)，因為每家掛牌公司的平均市值大概不到5億元。我們二級市場的市盈率，經(jīng)過3、4月份比較高的高起，大概接近60倍，現(xiàn)在回落也穩(wěn)定在45—50倍之間，這是市場的規(guī)模。從其中區(qū)分來看，我們的做市股票也有了597家，接近600家，占比是20%多一點，這20%左右的股票，從交易上說，領(lǐng)取了我們今年上半年54%的交易額，可見做市這種交易方式推出以后，讓新三板的交易功能有了極大的進步和上升。從交易規(guī)模上看我們也是，到今年的5月底左右，我們大概交易額是超過了1千億，這個數(shù)字可能大家覺得跟滬深交易所比是非常少的，但是對于我們交易所來說這個數(shù)字已經(jīng)有了質(zhì)的突破。

再一個就是講一講融資，因為我們新三板說白了，現(xiàn)在被市場關(guān)注的四大功能是交易、融資、并購重組和股權(quán)激勵。從融資上說，我們今年有了非常大的突破，去年我們2014年全年數(shù)字出來的時候是132億元，當(dāng)時我們看到這個數(shù)字已經(jīng)比較欣喜了，因為我出去講課大多數(shù)面對的常見問答之一一定是你們?nèi)谫Y功能現(xiàn)在還很弱，請問我來了有什么用？我面對的其他常見問題還有，你們交易所的交易這么清淡，我掛了有什么用，以及什么時候能轉(zhuǎn)板？后來又多了一個常見問題，什么時候能分成？也是常見問題之一，所以2014年這個數(shù)出來的時候我們也是比較欣慰。因為2014年全年132億是什么概念呢？我們2013年全年融資額是10億元，2014年是132億元，超過了前面8年實驗期的總和，2015年上半年我們的融資額已經(jīng)有將近400億，就是說半年的時間已經(jīng)超過了去年全年的3倍。因為去年我們拿到132億這個數(shù)的時候還做了一個對比，因為我們的市場掛牌公司掛牌以后從銀行那里得到間接融資的能力也大提高，就是我們說的間接的信貸征信的能力，我們掛牌公司去年從銀行拿到的各種貸款，包括信用貸款400多億，我們后來一看覺得潑了一盆涼水，因為直接融資額有了很大的提升，竟然還沒有從銀行那里拿到的多，后來我們說一定要把融資能力再上一個臺階。從現(xiàn)在的數(shù)字來看，我們今年大大超過間接融資額應(yīng)該是沒有什么懸念了。

再一個，關(guān)于并購重組的數(shù)字。從并購重組上說，我們截止目前有65家掛牌公司存在收購事項，主要收購人涉及上市公司、他們的子公司、自然人、法人，其中湘財證券交易額是90億，收購市盈率是36.4倍，收購事項的掛牌公司累計交易174.6億，平均市盈率是26.2倍。從重大資產(chǎn)重組角度來說，截止目前139家掛牌公司涉及重大資產(chǎn)重組事項，其中102家未公布重組報告書，29家已公布重組報告書，8家已經(jīng)完成，其中已公布重組報告書和已完成重組事項的37家里有1家為出售資產(chǎn)達到了重大資產(chǎn)重組的這么一個標(biāo)準(zhǔn)，36家收購資產(chǎn)達到了重大資產(chǎn)重組，總的交易金額是28億元。這個數(shù)字是我昨天問我們公司業(yè)務(wù)部要來的最新的數(shù)字，所以應(yīng)該是比較確鑿的數(shù)據(jù)。

從行業(yè)來說，我們有自己的分類系統(tǒng)，分行業(yè)的系統(tǒng)，大家知道中小微企業(yè)它的行業(yè)分類跟上市公司還不完全一樣，就像剛剛我們熊總說的，有非常多細分行業(yè)的龍頭，你要是按照證監(jiān)會的最多三類的分類標(biāo)準(zhǔn)他們可能都一樣，比如說我前兩天去了河南一個光學(xué)產(chǎn)業(yè)的基地，去那里調(diào)研，你要問起來這個企業(yè)要是按照咱們會里的行業(yè)分類都叫光學(xué)，光學(xué)設(shè)備制造，但是人家干的非常的細，就是針對不同的行業(yè)所做的，有的是軍工、有的是娛樂、有的是這樣那樣的，還有的是農(nóng)業(yè)等等，分類很細，所以我們有自己的分類標(biāo)準(zhǔn)，但是為了讓大家更準(zhǔn)確的去理解我們的分類，我們還是套用證監(jiān)會的分類，現(xiàn)在18個大的行業(yè)分類我們的掛牌公司都已經(jīng)覆蓋了，而且其中最大的3各行業(yè)，第一位想當(dāng)然肯定是制造業(yè)，因為制造業(yè)實在是人為的給它設(shè)定的范圍比較廣，第二位是信息技術(shù)，第三位是科學(xué)技術(shù)服務(wù)業(yè)，這是我們應(yīng)該說還是體現(xiàn)了我們服務(wù)的理念上還是體現(xiàn)了更多的傾向于服務(wù)中小微企業(yè)，創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)型的成長型的中小微企業(yè)。

最后講一講我們其他的一些注意事項。首先，我剛剛也是大略講了我們的掛牌條件比較松，我們的掛牌條件是5+1，其中只有第一條涉及定量的要求，其他全部都是定性的要求，這也更體現(xiàn)了我們在往注冊制這條路上先行一步，這五個條件分別是：

第一，依法設(shè)立，并且存續(xù)滿2年，如果你不是股份制有限公司，要進行股份制改制，改制的話你只要采用的是整體變更，不要對原來的賬面資產(chǎn)進行重新評估和調(diào)整的方法，你原來的有限責(zé)任公司的時間是可以連續(xù)計算的。

第二，業(yè)務(wù)明確，具有持續(xù)經(jīng)營能力。我們也不再對企業(yè)現(xiàn)在是否盈利、業(yè)績增長速度進行要求，相反我們可能給他更多的是衡量他發(fā)展的前景。

第三，公司治理機制健全，合法規(guī)范經(jīng)營。這條之所以單獨拿出來說，也是體現(xiàn)了我們這里對于掛牌審核理念突出的要求就是信息披露，我們不在乎你，打個比方說，你參加高考，考入重點大學(xué)、好大學(xué)，我們不在乎你的高考成績，但我們更在乎你的體檢報告，或者說你的人品報告。對于中小微企業(yè)來說，往掛牌這條道路上走，同時也是你千載難逢的去做好你公司的治理，建立現(xiàn)代化企業(yè)制度的一個機會。

第四，股權(quán)明晰，股票轉(zhuǎn)讓發(fā)行合法合規(guī)。就是說你首先股份要是明晰的，不能有代持的行為，如果你曾經(jīng)發(fā)生過股權(quán)的轉(zhuǎn)讓我們要去考核你原來股權(quán)轉(zhuǎn)讓是否合法合規(guī)。

第五，也是我們這里突出的業(yè)務(wù)特點，就是由主辦券商推薦，并且持續(xù)督導(dǎo)。我們看到我們這里目前推薦數(shù)量最大的，也是我們做市數(shù)量最大的，申萬宏源證券的洪總也在這里，待會兒也可以讓他們講一講他們作為主辦券商的一些想法。更突出的是，我們現(xiàn)在有一條重要的改革方向，是我們把審核盡量的往前端推，我不知道大家有沒有看我們最近出的一個關(guān)于一般審核要點的文件，我們把審核中反饋意見歸納為一般問題和特殊問題，我們股轉(zhuǎn)系統(tǒng)以后，僅僅針對特殊問題進行重點審核，一般問題我們把所有關(guān)注的點放在那里，需要券商在內(nèi)核階段以前全部看完，而且負有責(zé)任，我們不再另行審核，但是如果我們再發(fā)現(xiàn)有問題，可能要去追究券商的責(zé)任，我們也是進一步的把我們的審核制度前置化，更加突出我們主辦券商的權(quán)、責(zé)、利。

最后說一下我們市場的主業(yè)，大家可能都知道，我們有的朋友圈已經(jīng)把我們叫尼克圈了，因為我們的英文是NEEQ，同時我也推薦一下我們的官方微信，大家感興趣可以問我要，因為我們的官方微信每天也會把我們重要的信息啊、還有一些企業(yè)的案例、還有最新的統(tǒng)計數(shù)據(jù)都放在上面，包括我們的一些重要文件的發(fā)布。

很高興跟大家交流道這里，有什么后續(xù)的問題希望大家會后再來找我。謝謝！